四个因素导致国有企业参与期货不足
时间:2019-03-03 08:39:17 来源:诺亚娱乐官网 作者:匿名


尽管中国已经成为许多原材料生产和消费的世界领先者,但中国对世界商品的定价能力影响不大,这与中国企业参与衍生品市场的程度不足有很大关系,尤其是规模更大。衍生品市场中国有企业的发展趋势进一步加剧了这一趋势。国有企业参与不足主要有四个原因。

首先,当局没有足够的知识。目前以绩效为导向的国有企业制度已经基本建立,管理层可以普遍认识到期货市场对企业经营的重要性。但是,由于管理层对其上级主管部门负责,管理层经常考虑如何向上级主管报告问题,而一些上级主管则不了解期货。企业往往向领导汇报时往往不能解释,特别是当期货市场出现亏损时,这使得国有企业在参与期货市场时,往往似乎是一个担忧。

二是当前企业制度的制约因素。目前的国有企业公司制度在很大程度上限制了企业参与套期保值的可能性。复杂且耗时的审批程序很可能使期货套期保值计划在参与期货交易时即使获得批准也是不可能的。有繁琐的决策程序,但期货市场不断变化,往往推迟最佳交易机会。相比之下,私营企业的机制更加灵活,公司的决策者通常负责交易,快速做出决策并更好地把握市场机会。

三是会计制度的制约因素。根据套期保值的会计准则,套期损益必须为80-125%。实际上,由于市场持续变化,市场波动性往往超过会计准则设定的量化标准。这违反了公司的实际操作和指导方针的规定。实际上,这是一种套期保值。会计师事务所认为,他们超出了标准,并将超额分类为投资行为。国有企业对投资有严格的限制。因此,一些国有企业,特别是那些有上市意图的企业,触摸在这种情况下,我不敢进行套期保值,这不符合现代企业的需求。

第四,灵活性问题。由于制度相对僵化,国有企业在建立对冲头寸后往往不能轻易平仓。一旦关闭,它们将被视为投机行为,由于企业的一般对冲,这给企业的运营带来了很大的困难。持仓是基于长期的,在到期前难以避免市场中的一些不利因素,这给公司的对冲头寸带来风险。由于不能采取灵活措施,公司只能自卫。位置,这给公司的运营和资本带来巨大压力,除非公司能够确保在高价区域(出售套期保值)或低价区域(买套期保值)建立对冲头寸,这是在实践中,通常很难做到。对于第一个问题,期货公司可以从提高企业上级的意识开始,通过监管局或主管部门与当地国资委进行充分交流,使主管领导对期货。针对公司决策机制存在的问题,期货公司可以协助企业建立套期保值决策流程,运营团队可以在一定的授权金额内做出决策,避免错失市场机会。鉴于会计制度的制约因素,期货公司无法在当前框架下突破现有制度。但是,随着新会计准则公允价值的修订,企业的存货价格风险将直接暴露在会计报表中,使企业参与套期保值。维持价值的需求也将得到改善,最终取消80-125%的损益规则。为了灵活运营,随着期货公司业务的扩展,现在应该有更好的解决方案。最直接的方法是通过风险管理子公司渠道和合作对冲模式来避免僵化的国有企业制度。问题。